“穩”字當頭保障供給

貨幣政策穩不穩，首先看總量。數據顯示，3月末，廣義貨幣（M2）余額227.65萬(wàn)億元，同比增長(cháng)9.4%。一季度社會(huì )融資規模增量累計為10.24萬(wàn)億元。一季度人民幣貸款增加7.67萬(wàn)億元，同比多增5741億元。

央行貨幣政策司司長(cháng)孫國峰介紹，今年以來(lái)，金融機構信貸對實(shí)體經(jīng)濟支持力度穩固，總量方面，金融機構貸款平穩合理增長(cháng)，有效滿(mǎn)足了實(shí)體經(jīng)濟貸款的需求。一季度金融機構新增貸款在上年高基數的基礎上多增了5741億元，金融機構信貸投放節奏把握適度，保持了支持實(shí)體經(jīng)濟的連續性、穩定性、可持續性，提高了服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的后勁。

“一季度社會(huì )融資規模新增量雖然少于上年同期，但仍然是季度增量的次高水平。”央行調查統計司司長(cháng)阮健弘表示，金融機構的信貸“穩”字當頭，資本市場(chǎng)的融資大幅度增加，債券市場(chǎng)在上年基數比較高的情況下少增長(cháng)，總體上看社會(huì )融資規模的增長(cháng)保持平穩。

精準滴灌普惠“小微”

再來(lái)看結構。小微企業(yè)是貨幣政策支持的重點(diǎn)，相關(guān)支持政策是否保持連續性、穩定性，發(fā)揮好精準滴灌的作用？

今年以來(lái)，信貸結構繼續優(yōu)化，金融機構加大對普惠小微企業(yè)、制造業(yè)中長(cháng)期貸款的支持。數據顯示，2月末普惠小微貸款、制造業(yè)中長(cháng)期貸款余額同比增速分別達到35.5%和38.8%。近期，針對小微企業(yè)的兩項直達貨幣政策工具——普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具和信用貸款支持計劃已經(jīng)延續至2021年12月末。

“兩項直達貨幣政策工具對于幫助小微企業(yè)渡難關(guān)、保就業(yè)、保民生、穩住經(jīng)濟基本盤(pán)發(fā)揮了重要作用。”孫國峰介紹，2020年至2021年2月末，央行通過(guò)延期支持工具提供激勵資金96億元，支持地方法人銀行對普惠小微貸款延期本金9628億元，撬動(dòng)全國銀行業(yè)金融機構累計辦理各類(lèi)企業(yè)貸款本息延期8.4萬(wàn)億元；通過(guò)信用貸款支持計劃提供優(yōu)惠資金1686億元，支持地方法人銀行發(fā)放普惠小微企業(yè)信用貸款4765億元，撬動(dòng)全國銀行業(yè)金融機構累計發(fā)放普惠小微企業(yè)信用貸款4.7萬(wàn)億元。

在保持支持政策“不斷檔”的同時(shí)，小微企業(yè)綜合融資成本穩中有降。2021年2月企業(yè)貸款利率為4.56%，較2019年7月下降0.76個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )有統計以來(lái)最低水平，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟。

金融支持力度穩，企業(yè)活力又如何？中國民生銀行首席研究員溫彬表示，從金融數據來(lái)看，中長(cháng)期貸款延續了較好增勢，3月新增1.33萬(wàn)億元，分別比上月和去年同期多增2300億元和3657億元，說(shuō)明企業(yè)信心逐漸修復，資本開(kāi)支力度加大，制造業(yè)、基建等領(lǐng)域中長(cháng)期信貸需求較旺盛。

阮健弘介紹，去年四季度，我國宏觀(guān)杠桿率由升轉降，宏觀(guān)杠桿率下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，表明實(shí)體經(jīng)濟的活力已經(jīng)有了極大恢復，金融資金的使用效率明顯提升。

投放結構繼續優(yōu)化

接下來(lái)，貨幣政策將如何發(fā)力？東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青認為，貨幣投放將更加凸顯“有保有壓”的結構性特征，“保”的重點(diǎn)是科技創(chuàng )新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展，可能會(huì )推出新的政策工具，引導金融資源向這些領(lǐng)域集中，“壓”則主要指向房地產(chǎn)金融以及地方政府平臺融資。

近期，部分熱點(diǎn)城市出現了經(jīng)營(yíng)貸流入房地產(chǎn)市場(chǎng)的問(wèn)題，引發(fā)了金融監管部門(mén)的關(guān)注。3月26日，銀保監會(huì )、住房和城鄉建設部、人民銀行等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防止經(jīng)營(yíng)用途貸款違規流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的通知》。央行金融市場(chǎng)司司長(cháng)鄒瀾表示，在部分房?jì)r(jià)上漲預期較強、炒作氛圍較濃的熱點(diǎn)城市，出現了騙取銀行經(jīng)營(yíng)貸實(shí)際用于購房的現象，甚至有些還涉及有組織的違法活動(dòng)。如果不能及時(shí)得到遏制，不僅會(huì )影響房地產(chǎn)調控政策的實(shí)施效果，而且還會(huì )擠占支持實(shí)體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)發(fā)展的信貸資源。在解決這一問(wèn)題的過(guò)程中，希望商業(yè)銀行不要影響到對小微企業(yè)的金融服務(wù)質(zhì)量。

“我們正在抓緊研究設立碳減排支持工具相關(guān)工作，爭取盡快推出。”孫國峰介紹，碳減排支持工具是直達實(shí)體經(jīng)濟的結構性貨幣政策工具，通過(guò)向符合條件的金融機構提供低成本資金，支持金融機構為具有顯著(zhù)碳減排效益的重點(diǎn)項目提供優(yōu)惠利率融資。

對于貨幣政策走向，孫國峰表示，下一步要堅持跨周期設計理念，兼顧當前和長(cháng)遠，保持宏觀(guān)政策連續性、穩定性、可持續性，穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。加大對國民經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的支持力度，做到小微企業(yè)綜合融資成本穩中有降，促進(jìn)經(jīng)濟平穩健康運行，推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。